(资料图片仅供参考)
民生证券股份有限公司邱祖学,张弋清近期对横店东磁进行研究并发布了研究报告《2023半年报点评:光伏领跑业绩增长,磁材稳健发展》,本报告对横店东磁给出买入评级,当前股价为16.46元。
横店东磁(002056)
2023年8月15日,公司发布2023年半年报。2023H1,公司实现营收102.46亿元,同比增长9.4%;归母净利润12.12亿元,同比增长52%;扣非归母净利12.49亿元,同比增长88.4%。2023Q2,公司实现营收56.14亿元,同比增长12.9%、环比增长21.2%;归母净利润6.29亿元,同比增长45.8%、环比增长7.9%;扣非归母净利6.87亿元,同比增长83.1%、环比增长22%。业绩符合业绩预告。
光伏领跑,业绩同比大增。2023H1归母净利润同比增长52%至12.12亿元,主要得益于毛利同比增加7.9亿元至23.5亿元,其中光伏、磁性材料、锂电产品的毛利分别为16.5/4.8/1.1亿元,光伏和磁材毛利分别同比变化+8.77/-0.17亿元。光伏板块毛利增长占公司毛利增量的111%。光伏板块:毛利增长主要是由于上半年光伏景气,公司产品量价齐升。①量:公司2023H1实现电池外销约1.2GW、组件出货超3.3GW,组件出货同比增长50%。主要得益于欧洲市场上半年表现良好,此外日本和国内的出货同比均实现翻番以上增长。②成本:公司通过生产线技改提升不断优化产品结构,并持续推进降本增效。硅料价格2023H1均价为172元/千克,同比下跌32%,2023Q2均价为132元/千克,同比/环比分别下跌49%/37%。③毛利率:由于光伏业务占比提升,同时光伏业务毛利率同比提升11.09pct至24.32%,因此公司综合毛利率同比上涨6.32pct至22.98%。
磁材营收略有下滑,锂电维持增长态势。磁材产业:2023H1,公司实现收入18.2亿元,同比减少15%,出货9.2万吨,出货量与上年同期基本持平,毛利率同比增长3.22pct至26.61%。锂电板块:2023H1,公司实现收入9.4亿元,同比增长15.45%,实现锂电池出货1.4亿支,同比增长36%,后续随着6GWh高性能锂电池项目的产能释放,锂电产品产量后续或将有进一步增长。
核心看点:随着磁材+器件以及光伏+锂电两大产业中公司布局的各项目逐渐投产,公司逐步打开成长空间。公司在手增量项目较多,包括①年产6GWh锂电池项目已于今年6月建成投产,目前在产能爬坡阶段;②2023H1,公司又做出关于子公司四川东磁分两期投资年产12GWTOPCon高效电池项目的投资决策;③子公司连云港东磁投资年产5GW新型高效组件项目。随着新产能逐步投放,预计公司年底达到14GW电池产能,12GW组件产能。
投资建议:随着磁材+器件以及光伏+锂电两大产业中公司布局的各项目逐渐投产,公司逐步打开成长空间。我们预计公司2023-2025年将实现归母净利23.43亿元、27.40亿元和31.89亿元,EPS分别为1.44元、1.68元和1.96元,对应8月18日收盘价的PE分别为11、10和8倍,维持“推荐”评级。
风险提示:原材料价格上涨,产能释放不及预期,下游需求不及预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,中信建投证券朱玥研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达97.11%,其预测2023年度归属净利润为盈利23.74亿,根据现价换算的预测PE为11.28。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级2家,增持评级1家。
关键词:
Y两优2号水稻种怎么样?Y两优2号的栽培要点是什么? |
谷子是什么?谷子的形态特征是什么? |
小麦和水稻的区别有哪些?怎么种植水稻? |
水稻的起源是什么?我国最早的水稻是在哪里种植的? |
袁隆平杂交水稻最高亩产多少?最新杂交水稻亩产量有多高? |
农药在土壤中的降解方法有哪些?降解农药最好的途径是什么? |
稻田地下害虫防治的方法有哪些?怎么进行水稻田地下害虫的防治? |
水稻苗床如何测试土壤的PH值?水稻土壤测试方法有哪些? |
水稻除草剂有哪些品种?用什么水稻除草剂药最好? |
磷肥跟复合肥有什么区别?磷肥和复合肥能一起使用吗? |
好消息!郑渝高铁万州至巫山段有望在本月内开通运行 |
重磅!2022年福建省“最美科技工作者”名单正式公布 |
今年高考福建省有21.8万名考生报考 共设221个考点 |
粽盒、粽绳、粽叶和粽馅如何分类?如何做到垃圾准确投放? |
计划到2025年广州农村生活污水处理设施有效运行率不低于90% |
农业农村部部署应对新一轮强降雨持续抓好农业防汛救灾工作 |
2023畜禽种业发展论坛在太原举行 |
农业农村部办公厅印发通知要求推进牛蛙养殖产业持续健康发展 |
8月18日:"农产品批发价格200指数"比昨天下降0.19个点 |
石牛村的“致富密码” |
高原夏菜收获忙 “蔬”写致富好“钱”景 |
甜过“巨峰” 种植省工省力 葡萄界新秀“黑皇”在沪揭开神秘面纱 |
民主法治促和谐 激活乡村振兴“法治细胞” |
马陆葡萄上新 50余个中晚熟品种齐亮相 |
河南省优秀农耕文化遗产发掘申报工作培训班在郑州举办 |
陕西黄龙做优玉米产业端牢群众饭碗 |
中国人民银行增加支农支小再贷款额度350亿元 |
我国恢复南非牛肉输华 |
2023绿色低碳创新大会展示农业固碳减排“大智慧” |
国家卫健委:加大投资支持力度 建设中医药“高地” |
种植基地网 版权所有©未经书面授权禁止复制或建立镜像
京ICP备2022022245号-33
联系我们: 435 226 40@qq.com