拉普拉斯拟IPO冲刺科创板 前五大客户占比近100%_即时看

根据IRENA数据,光伏发电度电成本由2010年的2.75元/KWh降至2022年0.29元/KWh，已显著低于煤电发电度电成本，光伏发电相较于传统能源发电已具备经济性。

降本的同时，增效同样成为光伏产业发展的内在牵引力，其中以光电转换效率为目标的光伏电池片技术变革是推动降本增效的关键举措之一。

(资料图片仅供参考)

2021年以来，以TOPCon、XBC、HJT为代表的新型高效光伏电池片技术开始逐步进入规模化应用阶段。由于电池片的生产相对标准化，企业间的技术壁垒主要来源于设备之间的差异。

近日，光伏设备及解决方案提供商拉普拉斯申报科创板IPO，拟募资18亿元，将在扣除发行成本后，拟用于光伏高端装备研发生产总部基地项目、半导体及光伏高端设备研发制造基地项目和补充流动资金。

拉普拉斯是一家光伏核心工艺设备及解决方案提供商，热制程设备主要包括硼扩散、磷扩散、氧化及退火设备等;镀膜设备主要包括LPCVD和PECVD设备等；自动化设备为可以有效提升工艺设备生产效率的配套上下料设备。

招股书显示，热制程设备和镀膜设备占到超过光伏产线设备价值40%。

2022年扭亏为盈

2016年至2019年，正值TOPCon、XBC、HJT等光伏技术路线的研发和探索阶段，产业化尚未形成规模。在这期间，拉普拉斯参与到隆基绿能、晶科能源的测试导入，进行了相关中试线的验证工作。

此后，拉普拉斯形成了批量交付的能力，先后协助晶科能源和隆基绿能在N型和P型的TOPCon电池创造转换效率的世界纪录。

根据CPIA数据，2021年，中国光伏设备占全球市场份额的比例已超90%。光伏设备开始对光伏制造产业进行“反哺”，光伏设备厂商为光伏产业不断降本增效做出努力。

2020年-2022年，拉普拉斯实现营业收入分别为4,072.33万元、10,358.14万元及126,585.03万元。拉普拉斯2020年和2021年均为亏损状态，2022年成功实现扭亏为盈，扣非净利润1.08亿元。

截至2023年4月末，公司在手订单销售价值(含发出商品，不含税)为87.32亿元。

拉普拉斯还将目光投向了半导体分立器件设备，包括SiC基半导体器件用超高温退火炉、SiC基半导体器件用超高温氧化炉等设备。

不过，半导体领域设备刚刚起步，2022年营收达564.6万元，占比仅为0.45%。

虽利润扭亏为盈，但伴随着生产规模的持续扩大，公司经营活动产生的现金流量净额持续流出，报告期内累计流出约合3.95亿元。

拉普拉斯表示，公司需要投入更多的资金到采购、生产等营运活动中。此外，公司还有建设新生产基地、购置长期资产等必要的支出，如果客户不能及时履行产品结算义务，或公司资金周转速度及使用效率降低，可能导致公司出现流动性风险。

客户集中度较高

目前，拉普拉斯设备已进入隆基绿能(601012.SH)、晶科能源(688223.SH)、爱旭股份(600732.SH)、钧达股份(002865.SZ)、中来股份(300393.SZ)、横店东磁(002056.SZ)、正泰新能等众多光伏头部行业。

拉普拉斯高速增长的同时，客户集中度较高风险也逐步显现。报告期内，公司前五大客户主营业务收入合计占比分别为100.00%、99.99%和98.67%。

招股书里解释，这一方面是因为光伏电池片制造行业集中度较高，2022年中国前五大电池片厂商的产量占总产量的56.30%。

客户集中度较高的同时，公司关联交易并不少，报告期内前五大客户中隆基绿能和连城数控有关联交易，连城数控是发行人持股5%以上的股东，并且连城数控投资管理中心顾问曹胜军任发行人董事。

2020年，连城数控位列第三大客户，销售收入88.5万元，同时，连城数控实际控制人之一钟宝申为隆基绿能董事长。

报告期内，公司对隆基绿能的销售收入分别占主营业务收入的77.67%、45.54%、14.61%。招股书谈到，新设备技术需要均衡成本、性能等核心要素，因此设备厂商需要与下游客户紧密配合。

此外，由于新型高效光伏电池片的产业化尚处于起步阶段，各光伏电池片厂商在整体规划、产品工艺、技术路线等方面存在一定差异，相关设备资本化支出时间进度并不统一。

除了客户集中度较高，拉普拉斯报告期内毛利率水平均低于同类型公司的平均水平。

拉普拉斯在光伏领域的主要竞争对手包括捷佳伟创、北方华创、微导纳米等上市公司；半导体领域的竞争对手有北方华创、全球半导体设备供应商应用材料(AMAT)。

报告期内，拉普拉斯主营业务毛利率分别为-5.05%、16.42%及33.00%。同一时期，同行业可比公司的平均毛利率分别为35.18%、35.25%、35.36%。

谈及未来，拉普拉斯表示，公司将继续拓深、拓宽底层技术，丰富技术储备，加强“热”、“电”、“气”等相关的底层技术以外，探索和拓展“光”相关的底层技术，积极布局HJT、钙钛矿以及叠层电池等不同技术所需的核心工艺设备，提升半导体分立器件设备领域的竞争力，加深与现有客户的合作并持续拓展优质客户。

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